決算発表翌日に買うと儲かるか？好決算・悪決算別に徹底検証【2026年版】

決算発表は、株価が大きく動くイベントの一つです。好決算なら株価が急騰し、悪決算なら株価が急落するのは、多くの投資家が経験していることでしょう。

では、決算発表で大きく動いた翌日に株を買ったら、その後儲かるのでしょうか？

「好決算で急騰した銘柄はさらに上がるのか？」「悪決算で急落した銘柄はリバウンドするのか？」

これは、多くの投資家が気になるテーマでしょう。しかし、感覚的に判断するのではなく、過去のデータを使って統計的に検証することが重要です。

そこで今回は、決算発表の発表後、株価の反応（ギャップアップ・ギャップダウン）の大きさ別に、翌日買った場合の損益を徹底的に検証しました。

執筆者

西村剛

フェアトレード株式会社　代表取締役。機関投資家出身で統計データを重視したシステムトレードに注力。2011年株-１グランドチャンピオン大会で+200.4％、2012年+160.1％、2013年157.0％を叩き出し三連覇達成。証券アナリスト検定会員。システムトレードを使った定量分析と、これまでファンドマネジャーとして培ったファンダメンタルズ分析を融合した新しい視点で株式市場を分析し、初心者でもわかりやすい言葉を使った解説に定評がある。

1．検証ルール

決算発表後の株価の傾向を分析するために、以下のルールで検証を行いました。

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検証対象：東証上場銘柄（全市場）
検証期間：2005年1月～2025年12月
決算データ：決算発表 28,648件

【買い条件】決算発表発表の翌営業日の始値で買い

【売り条件】買い付けから5営業日後の終値で売り

【分類】決算発表に対する株価の反応（前日終値→翌日始値のギャップ率）で7段階に分類

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決算発表が発表された後、翌営業日の始値で株を買い、5営業日後の終値で手仕舞いした場合に、どのような成績になるかを検証しました。

特に重要なのは、決算発表に対する市場の反応（ギャップの大きさ）によって、その後の値動きがどう変わるかという点です。

果たして、好決算で急騰した銘柄はさらに上がるのでしょうか？それとも、利食い売りで下がるのでしょうか？

では、さっそく検証結果を見てみましょう。

2．検証結果

※画像はクリックすると拡大してご覧いただけます

上記が検証結果です。非常に興味深い結果が出ています。

3．好決算で急騰した銘柄はさらに上がる

まず注目すべきは、大幅ギャップアップ（+5%以上）の結果です。

　トレード数： 1,322 件
　勝率： 50.3 ％
　平均損益： +1.57 ％
　ＰＦ： 1.510

好決算を受けて5%以上急騰した銘柄を翌日の始値で買うと、平均+1.57%の利益が出ています。PFも1.51と非常に高い数値です。

これは、いわゆる「モメンタム効果」と呼ばれる現象です。好決算で急騰した銘柄は、その後も買いが続き、さらに上昇する傾向があることがデータから確認できました。

「急騰した後に買うのは高値掴みでは？」と感じる方も多いかもしれませんが、統計的には、好決算で急騰した銘柄はさらに上がりやすいということが言えるでしょう。

4．悪決算で急落した銘柄はリバウンドしない

一方、大幅ギャップダウン（-5%以下）の結果を見てみましょう。

　トレード数： 1,527 件
　勝率： 43.5 ％
　平均損益： -0.74 ％
　ＰＦ： 0.795

悪決算で5%以上急落した銘柄を翌日買った場合、平均-0.74%のマイナスとなっています。

「急落した後はリバウンドするのでは？」と考える方も多いでしょう。しかし、データは正反対の結果を示しています。

大幅な悪決算後は、投げ売りが続き、さらに下落する傾向があるのです。安易なリバウンド狙いは危険であることが、統計データからも裏付けられました。

5．小幅な悪決算は反発する

興味深いのは、小幅ギャップダウン（-3%〜-1%）とギャップダウン（-5%〜-3%）の結果です。

　小幅ギャップダウン(-3%〜-1%)：勝率 50.8%、平均損益 +0.42%
　ギャップダウン(-5%〜-3%)：勝率 50.0%、平均損益 +0.60%

大幅な急落（-5%以下）とは異なり、小幅〜中程度の下落の場合は、その後反発する傾向があることが分かります。

これは、決算内容が「やや悪い」程度であれば、売りが一巡した後に見直し買いが入りやすいためと考えられます。

6．小幅な好決算は利食い売りが出やすい

もう一つ注目すべきポイントがあります。小幅ギャップアップ（+1%〜+3%）の結果です。

　トレード数： 3,792 件
　勝率： 44.5 ％
　平均損益： -0.15 ％

小幅なギャップアップの場合、平均損益はマイナスとなっています。

好決算であっても、ギャップアップが小幅にとどまった場合は、「期待ほどではなかった」と判断した投資家の利食い売りが出やすいことを示しています。

つまり、決算発表後に買う場合は、中途半端な反応の銘柄よりも、大きく反応した銘柄を狙う方が有利であるということです。

7．まとめ

28,648件の決算発表データを使い、決算発表翌日に買った場合の5営業日後の損益を、決算反応の大きさ別に検証しました。

検証結果から分かったことを整理すると、以下の通りです。

①好決算で+5%以上急騰した銘柄 → 翌日買ってもさらに+1.57%上昇

②悪決算で-5%以上急落した銘柄 → リバウンドせずさらに-0.74%下落

③小幅な下落(-1%〜-5%) → 反発する傾向あり

④小幅な上昇(+1%〜+3%) → 利食い売りでマイナス

この結果は、「好決算銘柄の勢いに乗る戦略は有効」であり、逆に「大幅悪決算銘柄のリバウンド狙いは危険」であることを示しています。

決算シーズンに投資する際は、このデータを参考に、感覚ではなく統計に基づいた判断を心がけてみてはいかがでしょうか。